板块行情回顾本期（11月11日-11月15日），沪深300下跌3.29%，A股申万机械设备指数下跌4.66%，在申万31个一级子行业中排名21，跑输沪深300指数1.37个百分点。申万机械设备二级子行业中专用设备表现较好，下跌3.74%，通用设备表现较差，下跌5.51%。申万机械设备三级子行业中印刷

　　本期（11月11日-11月15日），沪深300下跌3.29%，A股申万机械设备指数下跌4.66%，在申万31个一级子行业中排名21，跑输沪深300指数1.37个百分点。申万机械设备二级子行业中专用设备表现较好，下跌3.74%，通用设备表现较差，下跌5.51%。申万机械设备三级子行业中印刷包装机械表现较好，上涨3.58%，其他通用设备表现较差，下跌7.64%。

　　地方化债三箭齐发。据每日经济新闻报道，近期，十四届全国人大常委会第十二次会议在北京人民大会堂闭幕。会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。财政部部长蓝佛安在同日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上表示，从2024年开始，连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上本次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时明确，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。

　　10月挖机内外销市场向好。整体来看，据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年10月销售各类挖掘机16791台，同比增长15.1%。内销方面，工程机械杂志认为今年国内挖机市场表现回暖，受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，整体上呈现筑底回暖趋势。外销方面，据中国工程机械工业协会口径，挖机外销销量自8月份以来回归正增长，2024年8月/9月/10月份挖机外销销量分别同比+6.95%/+2.51%/9.46%。小松挖机开工小时数方面，据工程机械杂志、小松官网数据，2024年10月，中国地区小松挖掘机开工小时数为105.3小时，同比增长4.3%。同时，全球主要地区开工小时数均呈现增长趋势，欧洲和北美两个地区增长幅度超过5%，其中欧洲10月小松挖机开工小时数为79.8小时，同比增长6.5%，北美10月小松挖机开工小时数为76.7小时，同比增长6.1%。

　　挖机国内市场持续回暖，出口市场修复，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等。

　　地产政策落地力度不及预期、设备更新需求不及预期、基建投资增速不及预期、海外需求不及预期、原材料价格大幅波动。

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　　万润股份(002643)事件：万润股份发布2024年三季报，前三季度实现营业收入27.63亿元，同比-13.0%，实现归母净利润2.96亿元，同比-48.6%；其中三季度实现营业收入8.06亿元，同比-26.8%，环比-20.8%，实现归母净利润8068.86万元，同比-56.6%，环比-31.0%

　　公司季报点评：24Q3归母净利润大幅增长，关注《代号LOA》《代号DL》等自研新品上线前三季业绩持续亮眼表现。公司发布2024年三季报，24年前三季公司实现营收45.14亿元，同比增长11.42%，实现归母净利润10.94亿元，同比增长94.33%，实现扣非归母净利润8.32亿元，同比增长54.84%。24Q3净利润高速增长，费用管控成效显著。2

　　杰瑞股份(002353)国内油服民企龙头，进军美国高端市场。公司是国内领先的油田专用设备制造商与油田服务提供商，业务范围涵盖高端装备制造、油气工程及油气田技术服务、环境治理、新能源领域。公司成立于1999年，以经营油田、矿山进口专用设备及配件销售为起点，2002年，公司成立固压设备研发部，在设备维修

　　事件概述：据中国摩托车商会数据，2024年10月250cc（不含）以上摩托车销量6.1万辆，同比+43.5%，环比-20.3%。1-10月累计销量63.4万辆，同比+40.5%。行业：中大排摩托车同比增长强劲季节性因素致环比略降1）125cc（不含）以上：125cc+10月销量59.7万辆，同比+3

　　报告摘要Q3业绩阶段性承压，毛利率有望自25年起向上修复。剔除ST和业绩异常波动的公司后，我们统计了63家中药企业2024Q3的业绩：前三季度总营收2608亿元、同比-3.25%；扣非净利润276亿元、同比-8.59%；经营性现金流194.3亿元、同比-17.59%。前三季度板块毛利率42.19%、

　　策略摘要商品期货：贵金属逢低做多，其他整体中性；股指期货：买入套保。核心观点市场分析美国大选尘埃落定。本届美国大选最终形成特朗普执政+共和党掌控两院的局面。特朗普的整体主张可以概括为——对外加税+对内减税+制造业回流+美国优先+反移民+结束战争，长期影响包括：1、推升通胀，特朗普主张对内减税+对外加

　　近日，德甲赛场传来捷报，九游娱乐的合作伙伴云达不莱梅，主场2-1击败了基尔取得三分，比赛胜利第一时刻九游娱乐送上祝贺。作为德甲劲旅云达不莱梅坚定的合作伙伴，九游娱乐与俱乐部齐头并进，时刻关注球队联赛中的表现。在德国足球顶级联赛第10轮的比赛中，云达不莱梅主场迎战荷尔斯泰因基尔，吸引了众多球迷的关注。

　　消费中观策略内需：政策效果显现，社零增速回升。10月社零同增4.8%，较上月提升1.6pct，刺激政策效果显著、双十一前移也构成利好，家电/化妆品增速靠前。10月CPI、核心CPI分别同增0.3%、0.2%，以价换量仍存。地产数据边际明显改善，10月新房销售金额同增0.8%。内需方向已进入上行阶段，